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鋼材都去哪兒了？
來源:www.szreda.com
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作者:呂梁鋼材
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發(fā)布時(shí)間: 1989天前
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短期觀點(diǎn)（有更新)
繼續(xù)堅(jiān)定看多預(yù)期修復(fù)+鋼價(jià)上漲帶來的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)
當(dāng)前的供給算高嗎？我們先看幾個(gè)數(shù)字，2016-2018年年前的一個(gè)月，鋼材供給平均減少4.4%，螺紋產(chǎn)量減少9.4%，考慮今年多數(shù)螺紋產(chǎn)線因?yàn)楦呃麧?rùn)紛紛將檢修推遲，年前鋼材供給特別是螺紋供給的降低幾乎是確定性的。同比來看，當(dāng)前鋼材供給比去年同期高了3.1%，并不算高，螺紋產(chǎn)量比去年高了6.4%，若考慮去年同期有部分地條鋼存在(2018年6月打過一次地條鋼)，當(dāng)前真實(shí)供給并不算很高。
鋼材都去哪兒了？看似不低的庫(kù)存，成交數(shù)據(jù)再創(chuàng)新低，市場(chǎng)紛紛感慨，鋼材都去哪兒了。實(shí)際上，建材成交這個(gè)數(shù)據(jù)參考度比較低，特別是投機(jī)、直發(fā)和貿(mào)易比例變化等因素?zé)o法衡量，通過這個(gè)數(shù)據(jù)去算需求絕對(duì)值是大錯(cuò)特錯(cuò)的；那么是否可能有大量表外無法統(tǒng)計(jì)的庫(kù)存呢？我們認(rèn)為答案是否定的，一則mysteel的社庫(kù)覆蓋度已足夠高，二來一個(gè)多月以前南北鋼材價(jià)差就被提前砸了下來，且貿(mào)易商前期對(duì)市場(chǎng)預(yù)期較差，貿(mào)易流通環(huán)節(jié)的未統(tǒng)計(jì)庫(kù)存同比肯定是減少的(海漂貨物等)。因此我們判斷當(dāng)前的庫(kù)存是真實(shí)的，就是因?yàn)榕?真實(shí)需求好所致。
期現(xiàn)貨價(jià)格怎么看？低庫(kù)存過冬是確定性事件，近期我們跟資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)充分交流，市場(chǎng)對(duì)低庫(kù)存過冬的認(rèn)可度很高，但貿(mào)易商并未積極出手冬儲(chǔ)，換言之這個(gè)預(yù)期并未price in，冬儲(chǔ)缺失+預(yù)期修復(fù)，預(yù)估年后鋼材現(xiàn)貨價(jià)格將出現(xiàn)500-800甚至更高的反彈。1905螺紋堅(jiān)定看多，向下成本支撐，向上一看基差修復(fù)，二看冬儲(chǔ)缺失引起的現(xiàn)貨上漲。
長(zhǎng)期觀點(diǎn)(維持):
呂梁鋼材堅(jiān)定看多節(jié)后鋼鐵股的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。當(dāng)前這波鋼鐵股的機(jī)會(huì)跟6-7月很像，預(yù)期低，預(yù)判鋼價(jià)趨勢(shì)性上漲，當(dāng)前額外的一個(gè)利好因素是分紅。低預(yù)期+鋼價(jià)大漲+分紅共振，個(gè)股漲30%是非常有可能的，如果再有宏觀、地產(chǎn)等外力因素的反轉(zhuǎn)，鋼鐵股將迎來去年最好的一波趨勢(shì)性行情。強(qiáng)烈推薦三鋼閩光、方大特鋼。
本周核心關(guān)注點(diǎn)：1、冬儲(chǔ)力度、進(jìn)展；2、徐州復(fù)產(chǎn)進(jìn)展、電爐減產(chǎn)、高爐檢修等；3、真實(shí)需求走弱的彈性
繼續(xù)堅(jiān)定看多預(yù)期修復(fù)+鋼價(jià)上漲帶來的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)
當(dāng)前的供給算高嗎？我們先看幾個(gè)數(shù)字，2016-2018年年前的一個(gè)月，鋼材供給平均減少4.4%，螺紋產(chǎn)量減少9.4%，考慮今年多數(shù)螺紋產(chǎn)線因?yàn)楦呃麧?rùn)紛紛將檢修推遲，年前鋼材供給特別是螺紋供給的降低幾乎是確定性的。同比來看，當(dāng)前鋼材供給比去年同期高了3.1%，并不算高，螺紋產(chǎn)量比去年高了6.4%，若考慮去年同期有部分地條鋼存在(2018年6月打過一次地條鋼)，當(dāng)前真實(shí)供給并不算很高。
鋼材都去哪兒了？看似不低的庫(kù)存，成交數(shù)據(jù)再創(chuàng)新低，市場(chǎng)紛紛感慨，鋼材都去哪兒了。實(shí)際上，建材成交這個(gè)數(shù)據(jù)參考度比較低，特別是投機(jī)、直發(fā)和貿(mào)易比例變化等因素?zé)o法衡量，通過這個(gè)數(shù)據(jù)去算需求絕對(duì)值是大錯(cuò)特錯(cuò)的；那么是否可能有大量表外無法統(tǒng)計(jì)的庫(kù)存呢？我們認(rèn)為答案是否定的，一則mysteel的社庫(kù)覆蓋度已足夠高，二來一個(gè)多月以前南北鋼材價(jià)差就被提前砸了下來，且貿(mào)易商前期對(duì)市場(chǎng)預(yù)期較差，貿(mào)易流通環(huán)節(jié)的未統(tǒng)計(jì)庫(kù)存同比肯定是減少的(海漂貨物等)。因此我們判斷當(dāng)前的庫(kù)存是真實(shí)的，就是因?yàn)榕?真實(shí)需求好所致。
期現(xiàn)貨價(jià)格怎么看？低庫(kù)存過冬是確定性事件，近期我們跟資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)充分交流，市場(chǎng)對(duì)低庫(kù)存過冬的認(rèn)可度很高，但貿(mào)易商并未積極出手冬儲(chǔ)，換言之這個(gè)預(yù)期并未price in，冬儲(chǔ)缺失+預(yù)期修復(fù)，預(yù)估年后鋼材現(xiàn)貨價(jià)格將出現(xiàn)500-800甚至更高的反彈。1905螺紋堅(jiān)定看多，向下成本支撐，向上一看基差修復(fù)，二看冬儲(chǔ)缺失引起的現(xiàn)貨上漲。
長(zhǎng)期觀點(diǎn)(維持):
呂梁鋼材堅(jiān)定看多節(jié)后鋼鐵股的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。當(dāng)前這波鋼鐵股的機(jī)會(huì)跟6-7月很像，預(yù)期低，預(yù)判鋼價(jià)趨勢(shì)性上漲，當(dāng)前額外的一個(gè)利好因素是分紅。低預(yù)期+鋼價(jià)大漲+分紅共振，個(gè)股漲30%是非常有可能的，如果再有宏觀、地產(chǎn)等外力因素的反轉(zhuǎn)，鋼鐵股將迎來去年最好的一波趨勢(shì)性行情。強(qiáng)烈推薦三鋼閩光、方大特鋼。
本周核心關(guān)注點(diǎn)：1、冬儲(chǔ)力度、進(jìn)展；2、徐州復(fù)產(chǎn)進(jìn)展、電爐減產(chǎn)、高爐檢修等；3、真實(shí)需求走弱的彈性
LULIANG HENGCHAODA MATERIALS CO., LTD
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